文章标题：美债海外需求大幅下降？

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最近市场对于“抛售美国”的声音愈演愈烈，我们不妨从美债的拍卖结果入手，看看能看出什么蛛丝马迹，海外买家真的受影响了吗？周三，美国财政部卖了700亿美元的5年期国债。前一天，2年期国债拍卖表现惨淡，海外买家兴趣大跌，市场本来担心这次5年期国债也会没人捧场，尤其是海外投资者会不会继续冷淡。结果呢，拍卖还算过得去，没那么糟糕。这次拍卖的最终中标利率定在3.995%，是去年9月以来第一次跌破4.0%，比上个月的4.10%低了点。比起拍卖前的预期利率4.005%，实际利率还低了1个基点。这已经是过去6次拍卖中第5次比预期低，说明需求还挺稳。买家热情也不错。这次投标倍数是2.41，比上个月的2.33高，也稍稍超过了最近6次拍卖的平均2.39。市场最关心的还是谁在买。昨天2年期国债拍卖，海外买家需求崩了，但这次5年期国债没那么夸张。海外买家的占比从3月超高的75.8%降到64.0%，确实少了，但3月那数字本来就高得离谱。相比昨天的惨况，64%已经算温和。反过来，美国国内买家出手挺猛，占比从上个月的11.0%猛涨到24.8%，创下1月以来最高，也算历史高位。这些国内买家包括对冲基金、养老基金、保险公司、银行、个人投资者等等。而那些“接盘侠”一级交易商，这次只拿了11.1%，比3月的13.2%低，是历史低位之一。财经博客Zerohedge评价说，这次拍卖总体还行。虽然海外需求掉了，但没昨天那么夸张。不过，市场似乎有点“消化不良”，10年期国债收益率早先一度跌到4.25%，后来又反弹到4.37%。拍卖数据出来前，麦格里集团的新加坡策略师就说，这次拍卖是川普贸易战背景下，海外买家对美国国债兴趣的“试金石”。他觉得，外国央行这些大买家更爱短期债券，所以5年期和7年期国债的拍卖能看出全球买家的真实态度。而从这两次拍卖可以看出，的确海外买家的兴趣有些减弱，这不算是一个好消息，不过整体拍卖的结果还算稳健，对于美债威胁还暂时不值得担忧。这两天，因为川普在鲍威尔和中美贸易两件事上面改口，使得美元指数出现了反弹，从不到98的地位，现在重回了99.83的水平。虽然幅度不高，但是显示出，市场对于美元信心出现了止跌。国债收益率也在高位横盘，表明投资者在观望。这一方面市场认可了这两天川普的转向，但同时也代表“抛售美国”的这个危险还是在的。如果美元继续受到挑战，不排除会有更多的抛售。这也是牵制着川普的一大原因。